回顾2023年，钢坯市场在“强预期”与“弱现实”之间反复博弈，价格重心进一步下移。展望2024年，市场仍将多空博弈，高通胀、高利率背景下，国内经济虽呈现弱复苏，但仍存在压力，预计钢坯价格呈现先降后涨的趋势。

　　价格呈“W”型走势均价重心下移

　　2023年国内钢坯市场价格重心整体下移，1-12月全国钢坯市场均价为3701.74元／吨，较2022年钢坯均价下降11.44%。

　　从价格走势来看，呈现‘W’型走势。分阶段来看，2023年1-3月份，钢坯价格整体趋强，年内价格高点出现在3月中旬，价格走强，一方面是市场对于需求恢复的预期较强，调坯企业春节过后集中复产，开工率回升至高位水平，对钢坯的需求增加明显；另一方面，上游原料价格表现强势，钢坯自身成本支撑较强，对价格也形成较强提振。4-5月份，随着房地产等终端数据不及预期，市场心态转弱，价格再度打开下跌通道，5月下旬价格降至3300元／吨，创年内低点。6-10月份，市场重回基本面，价格在弱需求与强成本中博弈，整体偏震荡；11月份以来，市场预期转强，商家心态修复，原料价格上涨，钢坯整体价格有支撑，再次走强。

　　纵观2023年价格重心下移，主要驱动因素为供应端压力增加，需求减量下滑，市场供需矛盾增加。

　　全年钢坯外卖投放量增加

　　钢坯作为钢铁产业链中的中间产品，95%以上的产量直接轧制成材，不作为流通品，对于钢坯价格形成驱动因素影响的指标为钢坯外卖投放量。2023年，预估全国钢坯外卖投放量为3054万吨，较2022年增加40.06%，分析原因，一方面，终端用钢需求下滑，成品材出货压力大，钢企调整生产节奏，减少成品材生产，增加临时性钢坯外卖投放量；另一方面，为缓解钢企资金压力，钢企主动外卖钢坯意愿增强。钢坯外卖投放量的整体增加，使得钢企整体供应压力有增，对价格上涨形成抑制。

　　从重点区域来看，唐山地区作为国内重要的外卖钢坯流通基地，2023年唐山地区钢坯外卖投放量为1839万吨，较2022年增加60.8%，从占比来看，2023年唐山钢坯投放量占全国总投放量的60.22%，较去年增加7.77个百分点。分析原因，一方面，唐山地区有新投产高炉，其炼钢产能与成品产能不匹配，钢坯外卖投放量增加；另一方面，成品材出货缓慢，钢企调整生产节奏，减产成品材，增加外卖钢坯投放量。

　　调坯企业对钢坯的需求下滑

　　房地产作为钢铁行业的重要终端领域，其市场变化对钢材下游品种有重要的指引作用，房地产数据的走弱，也折射出钢材消化的压力。国家统计局数据显示，1—11月份，全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%；同期房地产开发企业房屋施工面积831345万平方米，同比下降7.2%。房地产数据的下滑，显示出终端对钢材消费能力的不足。调坯企业作为长流程的钢材的补充材，也深受影响。预估2023年全国调坯材对钢坯的需求总量为3263万吨，较2022年下降4.68%。

　　需求量下滑，一方面是由于终端用钢需求的整体下滑，导致了调坯材品种对外卖钢坯的消费量减弱；另一方面是由于调坯企业的品种竞争优势不如长流程企业，今年的利润一直处于倒挂状态，从而降低了其生产积极性。

　　从外卖钢坯下游消费领域具体变化来看，调坯带钢及调坯线螺对钢坯的需求量下滑明显，调坯型材对钢坯的需求量小增。数据显示，2023年调坯带钢对钢坯的需求量同比下降16.35%；调坯线螺对钢坯的需求量为同比下降26.37%；调坯型材对钢坯的需求量同比增加7.84%。调坯线螺作为与房地产直接相关度较高的品种，受房地产行业不景气的影响，对钢坯的需求减量最为明显，调坯带钢受自身利润持续倒挂的影响，钢企生产积极性不强，对钢坯的需求量同步下滑。调坯型材钢坯需求量增加，主要是其用途广泛，且随着绿色建筑行业的发展，对型材的需求量有增加。

　　预计2024年钢坯价格或先低后高

　　展望2024年，全球经济复苏仍较为缓慢，货币通胀压力仍较大，国内经济政策仍以稳经济为主，整体偏积极，然需求的修复情况仍是影响价格运行的重要驱动因素。随着钢铁行业的深入发展调整，产业链下上游的再调配，市场供需向再平衡状态运行，钢坯产品流通仍以消费地为主导，周边流通为主，钢企将更多的延伸产业链，提升自身竞争优势，随着新一轮制造业补库的开启，终端需求的修复，钢坯价格重心或低位回升。

　　基于目前的价格周期及宏观定价逻辑，卓创资讯预测，2024年至2026年钢坯价格将经历先下跌后上涨的过程，价格重心逐渐上移。卓创资讯预计2024年钢坯年平均价格为3560元／吨，同比下降1.9%。从供应方面来看，2020年后钢厂将进入新设备投产高峰期，设备产能利用率较高，受到市场竞争、平摊成本和社会效益等因素影响，钢坯产量在高位的下滑空间有限，整体供应压力仍然较大。从需求方面来看，受地缘政治和全球经济增速放缓等多重不确定因素影响，市场整体需求疲软。国内房地产市场持续低迷，新型行业用钢需求仍需释放，整体需求下滑将持续，需求下滑成为钢坯价格下跌的主要驱动力。预计2024年钢坯价格的高点将在12月出现，低点则在4月和9月。2025-2026年，随着新一轮补库周期的来临和新型用钢行业的发展，终端需求有望逐步恢复。同时，供应端产业链上下游品种的调整将使行业发展更加健康，市场供需矛盾进一步缩小，钢坯价格重心逐步上移。

　　（作者：邢月，卓创资讯分析师）